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　　金国强表示，黄金中长期支撑逻辑未变。理由如下：一是去美元化加速，数据印证，美元占全球外储份额从2017年的58.5%降至2025年一季度的44.2%，同期黄金占比从10%升至24%；底层动因，新兴经济体对货币多元化需求上升+美债信用滑坡（三大机构取消AAA评级）。二是美国债务危机深化。美债/GDP比率达124%（二战来最高），《大美丽法案》将新增3.4万亿美元赤字；历史规律，主权债券降级后金价平均上涨6至12个月。三是滞胀风险潜伏。特朗普关税政策滞后效应或在三季度显现，输入性通胀叠加经济增速放缓，黄金抗滞胀属性将凸显。

　　金国强表示，随着关键关税节点临近，市场正密切关注8月美国关税政策的走向。若8月1日针对多国及8月12日针对中国的关税未能如期延期，避险情绪很可能再度升温。与此同时，美国通胀路径在三季度面临新的变数：关税落地后潜在的传导效应是否会显著推高核心PCE通胀，进而重塑市场对美联储降息的预期，将成为焦点。在此背景下，波动率指标将提供关键信号，黄金VIX（GVZ）与标普500波动率指数（VIX）若出现同步骤升，很可能成为市场避险情绪发酵、相关资产（如黄金）反弹的先行指标。