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　　我这里用了一句话，所谓的叫做黄金的前世今生，黄金之所以称之为黄金，就是因为有独特的物理性质。第一它的颜色，大家看是一种很特别的，是金色，大家一看就喜欢；第二它的熔点非常高，经常说真金不怕火炼、一千多度，再在一个它的延展性好，大家可能知道，但是延展性好到这样一个程度大家可能不一定知道，一克黄金可以拉伸到4000米。从四千多年发现黄金到现在，一共现在也就是17万吨保有量，所以它这种很特殊的物理性质决定了黄金特别的用途。

　　再一个货币的历史，2700多年—2800年货币历史也是不约而同。这是当时叫做吕底亚古国的金币，吕底亚古国现在是土耳其西部地区一个地方，它在2700多年前就把黄金作为金币，当然那个时候没有那么纯，大概50%左右。这个是我们春秋战国时期也有2500多年的历史，我们最早的战国时期货币，当时额是作为黄金。货币一直持续到将近2700年，货币在最鼎盛的时候，就是在16—18世纪黄金和白银都是作为货币，当时因为黄金量比较少，所以白银和货币都是作为本位，黄金也是货币，白银也是货币，到了18、19世纪，因为大量的发现了黄金、开发了黄金，黄金量大量的增加，所以黄金就变成金本位。

　　但是黄金非货币化以后，后来金融危机不断出现，大大小小，由觉得黄金很重要，所以又从1999年开始搞了一个央行的协议。央行协议是什么？就是欧元区所有的央行加上欧央行，加上瑞士和瑞典，搞了一个协议，就是我们之间对黄金的拥有和出售要有一个约定，不能随便买，还应该有保有，一定保有量，不能随便买，会影响黄金市场。所以有一个协议，前天新闻也看到了，这个协议是五年一续，前年这个协议又续了下来，说明黄金的属性越来越重要。

　　现在有一个说法是西金东移，就是原来的黄金在西边，现在的黄金从西边到东面来了，东边指中国、印度，整个亚洲、东亚地区。所以说黄金从西到东，这反映了世界经济格局的变化。原来西方经济强大拥有一切，黄金也是他拥有，现在我们东亚、东边的经济在发达，所以黄金也往东边移，黄金和经济关联度也是很大。所以叫做西金东移。而且刚才也提到，黄金的实物是西金东移，但是定价权还没有移过来，定价还是人家定价，话语权还在人家那个地方。

　　所以黄金交易所在我国黄金市场方面是拉开了序幕，是一个里程碑。要细化，还可以说我们丰富了金融市场体系，我们黄金定制机制，大家现在去到一个金店买黄金，说今天黄金多少钱一克？今天怎么定价，一定告诉你说今天黄金交易所现在的价格比如260块钱一克，这个金店加了30块钱，变成了290块钱，所以这个价格就是国家黄金市场的基础价。无论是银行买的金条，还是周大福买的金条，它的基础价都是依据当天黄金交易所的交易价格。这就是说它是一个定价机制。

　　那么这个纸黄金怎么买卖呢？我们黄金交易所的黄金是竞价的，就是说买和卖的在一块来撮合形成一个价格，纸黄金价格怎么弄的呢？商业银行作为一个做市商，比如侯行长是一个做市商，我对你们所有来买纸黄金的人就是1个，1对N，N就是所有的投资者，1就是我，那么我这个价格怎么定？我就会根据今天全球的比如说伦敦，或者纽约的，也可能考虑一下交易所的价格，搞出一个价格来，因为价格要买进买出，以后就形成你的盈利空间和他的盈利空间，他就是一种做市商的方式，不是竞价的方式，他给你报价，今天高，明天高，你根据高低判断是买进还是卖出，以后是赚还是亏，这是没有杠杆效应的，一块钱买一块钱的黄金。我们交易所的交易是有杠杆效应，可以放大8、9、10倍，这是它的差异。所以这个真的是看大家比较关心的业务，一个现货黄金，一个纸黄金。

　　譬如中国黄金是全国性的黄金企业，山东是地方性的，比如昭阳是在昭阳一个县形成这么一个市场，做得很大；还有紫金，是民营的黄金生产企业。所以它的产业链就是我们产金企业，当然还有很多。还有黄金产业链的其他端，比如珠宝，我们现在是全球最大的珠宝生产国，那么中国计征在哪里？计征在深圳，就是大家带的首饰项链70%是在深圳生产，我国生产的珠宝85%是在国内销售，15%是加工以后出去的，这也是产业链一个重要方面。还有我们的市场，我们形成了实物交易市场，形成了衍生品的交易市场，这个产业链比较成熟。

　　黄金国际板里面核心是什么？主要内容是什么？主要内容就是说我们引进境外投资者参与黄金交易所黄金市场的交易，现在在黄金市场交易的7000多个机构投资者，500多万个人投资者都是我们境内的，我们资金都是在岸的资金。现在我要引入全球的机构投资者、个人投资者、引入离岸资金、包括离岸人民币、包括其他的可兑换货币参与到我们这个市场的交易，这个市场不仅仅是中国境内的市场，是一个全球化的市场，它形成黄金的价格就不仅仅是现在的一个黄金的价格，也是全球有影响力的黄金价格。这个价格应该将来叫做上海金。伦敦金是五家银行在那个地方商量出来的价格，上海金是大家竞价形成的价格。现在我是要看他的颜色，未来他们肯定要看中国、看上海的价格，这样我们就形成了定价权。

　　我们要形成合力，包括交易、交购、清算、进口、转口。我们将来设计，比如东南亚刚才说西金东移，西金东移现在是什么样路径？东面黄金到西边买去，比如泰国要黄金可能到伦敦买，现在我跟泰国说了，你将来到上海买，我把产金企业引入到上海来，我在上海自贸区建一个金库，以后泰国买黄金就到泰国买，这样上海也变成转口中心，不仅仅是交易中心，而且是转口中心。这样真正形成了上海的黄金交易中心，我想那个时候就是国际金融中心建设里面重要的组成部分。

　　当初在最开始国际化的时候，大家觉得你不是开玩笑吗？银行卡已经被一家垄断了，你根本做不出来，怀疑很多，有点像我们现在搞国际化，三足鼎立觉得你有可能吗？但是我们经过七年多的发展，我们银联品牌已经变成非常有影响力的品牌，而且变成经济金融建设里面核心的内容，包括这次俄罗斯乌克兰的事件，美国制裁俄罗斯停止它的所有VISA万事达的交易，包括普京总统都提出我们和中国银联合作，就是变成了非常重要的金融基础设施，变成了非常重要的核心竞争力。

　　1997的时候，韩国它的收支平衡出现了问题，外债还不了了，还不了以后，当时就说了，国际有一个货币基金组织说我可以帮助你，但是我给你提出很多苛刻条件，你要这样那样，韩国说这个不行，你要这样搞，韩国就不是韩国了，当时采取什么办法呢？就是号召老百姓捐献黄金，第二让老百姓把黄金卖给国家，当时韩国捐献了10亿美金的黄金，韩国老百姓无偿向国家捐献了10亿美元的黄金，与国家共度难关；第二卖给了国家250亿美金，加起来将近270亿美金，把民间的黄金变成了美元以后偿付了外债，这是非常有名的当时靠黄金度过了外债的危机。

　　中国的人民币是中国的主权货币，美元是美国的主权货币，带有浓厚的政治色彩，带有浓厚的民族色彩，黄金没有这个色彩，中国的黄金和美国黄金都是黄金，不是说这是的黄金，这是资本主义的黄金，没有种族、没有民族、没有主权、没有政治的色彩。所以这个东西是很大的不同。往内来说，比如股票，股票东西是仁者见仁智者见智，争议很大，但是黄金大家还认可它的价值。所以认识不一样，公信力不一样，认知不一样，国际国内认知不一样。

　　IMF（世界货币基金组织）说我来帮助你，救助你，IMF这次对乌克兰还算客气，因为IMF它的话语权主要在美国西方国家的手里，所以美国和西方对于乌克兰的支持也就是IMF要做的事情，所以他说我可以借钱给你，借150亿美金给他，我来帮助你化解经济危机。乌克兰银行拿了150亿美金说，我得用于一部分的黄金作为资产，所以拿出十多亿美金买这个黄金，作为黄金资产，其实买黄金有什么用呢？就是给公众一个信心，我最后不行的时候还有黄金作为支付。这就是一种当地缘政治发生危机的时候，黄金发挥得作用。

　　我们这个价格对于离岸资金来说是三合一的产品，第一黄金本身的价值价格波动，第二汇率，比如人民币、美元、美元投资我们的黄金市场，我是人民币报价，美元和人民币是有汇率的，原来我国汇率相对简单，是单边的升值，持续了好几年，大家判断在汇率方面我是应该采取什么策略，我判断是升值。但是现在我国汇率市场化，或者汇率的改革进入到新的阶段，新阶段标志有两个，第一双向波动，不一定是升值，也可以可能贬值，第二波动幅度加大，原来波动限制在每天1%，现在扩大到2%，这样对你这个判断产生了很多新的联想，产生了很多空间。

　　第三利率，大家知道资金价格全球不一样，中国的人民币利率和比如香港利率差距很大，我们要高、他们要低，像日本，大家知道日本吗？日本长期是零利率，就是钱存在银行，一分钱利率没有，这样不同货币之间有不同利率，那么你不同汇率拿到中国买人民币产品，要考虑利益的东西。所以这样这个产品即有利率因素，又有汇率的因素，还加上黄金价格的因素，这里头内容就丰富了，所以套利机会就多了，当然风险可能加大了。这个东西它的意义在这个地方，为什么全球这么多人做这个？他觉得有意思，有东西可以做，这也是黄金投资重要的空间。

　　还有一些黄金投资，我把黄金投资分两大类，一大类比如做实物的黄金投资，比如买金条，买侯氏金条，也可以买周大福的金条，实际还有一个金条大家可能不知道，在黄金交易所来交易，也可以买金条，我的金条和侯氏金条差距什么地方？侯氏金条是品牌，我的金条就是金条，就是说是一公斤，还是500克，没有品牌，就是黄金。侯氏金条有文化在里头，有侯氏文化加在里头。大家知道，黄金交易所个人是可以买金条的，就是实物金条，商业银行也可以买金条的。

　　但是我们的投资者有若干的类型，你是一个专业的投资者，是一个准专业投资者，还是你是一个不专门投资者选择产品不一样。比如我作为资产配置，家里有100万块钱，在资产配置里配黄金，那么买一点实物黄金就好了；有人说我还要增值保值，还要赚钱，那么你就把这个黄金去买其他的投资性产品好了；如果说专业性很强，就可以做一些杠杆倍数比较大；如果风险能力还不够，先做一些没有杠杆效应，这要根据你投资的基础来决定采取什么样投资的方式。

　　比如有两种形式，一种形式说你来吧，我帮助你投资黄金帮助你代理，你把钱给我，我百万你投资，一开始说有多少倍的利润给你，你十块钱，我给你赚一百块钱等等，做了两天告诉你说我都赔完了，以一种代理商这种方式；第二所谓的做市商，这个做市商跟商业银行做市商不一样，商业银行的做市商发出去价格确实是根据黄金市场的价格是一种很严格的做市商。它的这种做市商做了很多技术处理，第一报价会根据投资人是多还是空决定报什么价，第二发现你挣钱的时候，我通过系统使你挣不到钱，他们作了很多手脚，这种现象现在非常普遍。这种现象今年3.15做了披露，我们投资者投资选择一定要到正规的市场投资，避开这样的选择，比如到黄金交易所，到商业银行这些方面投资。这就是在黄金市场投资要注意一些风险。