南宫28官网,南宫28官方网站,南宫28APP下载“可转债发行引发股价波动，核心源于股权稀释预期与市场博弈的双重作用。”黑崎资本首席战略官陈兴文在接受《国际金融报》记者采访时分析，华泰证券此次发行100亿港元H股可转债，若全额转股，A股股东持股比例将从80.96%稀释至76.65%，H股流通盘新增比例达29.53%，显著高于行业常规水平。与此同时，转股价仅较前5日均价溢价5.09%，低溢价强化了市场对股价“天花板”的担忧，资金提前反应以规避摊薄风险，形成抛压。此外，2025年券商业绩与股价背离，加剧市场对传统业务周期性的质疑，再融资消息成为情绪宣泄导火索。

　　“对于投资者而言，核心在于重构配置逻辑。”陈兴文直言，第一，摒弃短期博弈，聚焦战略价值。再融资非单纯利空，实为国际化布局的“弹药补给”。应筛选资金投向明确、资本使用效率高的标的，而非简单“逃离”。第二，构建“双维度”选股框架。宏观层面紧盯全球流动性拐点与国内政策催化；微观层面优选财富管理转型成熟、投行实力突出且国际化协同性强的头部券商。第三，把握估值修复窗口。当前券商板块市净率（PB）处于历史1.2倍低位，具备安全边际。

　　“对于类似再融资行为，决策框架应更为复杂，投资者不宜仅凭情绪判断抄底或逃离。”贺金龙建议，首先，审慎评估融资的必要性和紧迫性，审视公司负债结构是否健康、融资用途是否清晰且具长期战略价值；其次，关注再融资导致股价大跌后，估值所处历史分位数是否已过度反应；布局时，将标的纳入观察名单耐心等待，重点跟踪股价是否企稳、是否形成缩量平台等技术信号，以及后续舆情、催化剂因素和业绩报告等基本面变化。“当前时点，投资者需保持耐心，等待更明确的信号及市场情绪回暖”。