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　　五矿期货研究中心有色组组长吴坤金表示，近期，铜价在基本面和宏观共同推动下持续走强，内外盘价格均创下历史新高。从基本面看，海外大型铜矿山生产受事故影响超预期，9月以来全球铜矿供应预期不断下调，2026年铜精矿长单加工费下降至历史最低水平。同时，美国铜关税预期吸引全球精炼铜流向美国，美国以外市场供应预期缩减，助推了市场做多情绪。从宏观面看，美联储连续降息和重新购买美债引发流动性宽松预期，增强了资金的做多积极性。虽然基本面支持铜价上涨，但短期上涨幅度已较大，近期上期所发布了风险提示，有利于为过热的情绪降温，平缓市场波动，维护市场正常运行秩序。同时市场参与者也需认识到，期货市场大幅波动时操作难度和风险正在显著增加，应当理性参与，严格控制仓位，做好风险管控，降低亏损风险。

　　国信期货首席分析师顾冯达称，近期贵金属与有色金属市场迎来历史性上涨行情，但价格屡创新高的同时市场波动风险亦同步积聚。上期所于2025年12月26日发布元旦期间风险控制工作安排，针对性上调黄金、白银等品种的交易保证金比例和涨跌停板幅度。此举系交易所针对岁末年初国际市场复杂多变形势的预防性应对，尤其在流动性可能骤变的敏感时点，通过多措并举提升市场韧性，旨在防范资金短期集中进出可能引发的剧烈震荡，引导投资者理性参与，本质是维护市场稳健运行的重要安排。

　　“当前市场核心矛盾体现为全球流动性宽松预期、战略性资源供需结构性紧张与短期资金博弈的多重共振。一方面，美联储降息周期开启、美元信用长期担忧及新兴产业发展需求，共同构筑金属价格的长期支撑。另一方面，需清醒认识到价格在短期内已显著脱离基本面，投机氛围浓厚，叠加海外政策不确定性及全球可交割库存的结构性错配，易引发异动行情。岁末年初敏感时点，贵金属及有色市场积累的大量获利盘可能了结导致价格出现快速大幅波动，因此贵金属与有色金属市场的强势表现与交易所审慎风控措施并行不悖。针对当前市场高位运行态势，投资者需把握‘趋势与风控并重’的核心原则。”顾冯达说。