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　　中国大陆对RWA的监管呈现出明显的审慎防控与试点创新双重特征。在宏观政策层面，中国对虚拟货币相关业务活动保持严格禁止态度。中国人民银行等十部委2021年颁布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》明确将虚拟货币相关业务活动定性为非法金融活动。这种严格的监管立场使得境内发行金融属性的RWA产品面临制度障碍。然而，在严禁金融炒作的同时，中国也在通过地方政府与行业协会推动合规试点，探索非金融化、场景化的RWA应用路径。

　　数字人民币的战略定位，远超一个简单的电子支付工具。 它被明确视为国家级的金融基础设施，是数字金融时代的核心基石。其战略意义在于，首先，在全球化稳定币迅猛发展的背景下，数字人民币是巩固国家货币主权、确保人民币在数字经济中主导地位的关键举措。其次，通过其“支付即结算”和可编程的特性，数字人民币为未来探索高效率、低成本的合规金融交易打开了技术空间，例如，理论上可以为债券发行、贸易融资或特定资产权益的流转提供更高效的清结算方案。

　　在实践层面，数字人民币的推广正从零售场景向更广阔的领域延伸。 官方正致力于将其应用从日常小额支付，拓展至包括企业支付、政务缴费、供应链金融等在内的“大额普惠”场景。这种拓展，本质上是在为数字人民币构建一个丰富的应用生态，使其未来有能力支撑更复杂的金融活动。一个标志性的进展是，2025年中国人民银行在上海设立了数字人民币国际运营中心，这一举措明确发出了一个信号：中国正积极探索利用数字人民币优化跨境贸易和投融资的结算流程，提升跨境资本流动的效率，这是在为国家主导下的未来跨境资产数字化流动进行前瞻性布局。

　　与此同时，中国监管机构对非官方数字资产形态保持着严格且清晰的边界。 境内对虚拟货币交易和ICO等行为持续保持高压态势，这为数字人民币的研发和试点创造了无干扰的内部环境。这种“开正门、堵偏门”的监管哲学，确保了金融创新的主导权牢牢掌握在国家和央行手中。即便是地方政府或国有企业进行的创新试点，例如农业资产或广告权益的数字凭证，也严格限定在消费权益或特定服务范畴内，避免涉足金融化和证券化，其技术路径和未来与数字人民币生态的潜在协同性，都处在国家监管的视野之内。

　　香港在现实世界资产（RWA）领域的实践已形成一套连贯的推进体系，其中监管沙盒机制成为重要基础，例如通过“Ensemble项目”等平台允许企业测试跨境RWA发行模式，协鑫能科与巡鹰科技等案例正是借助该机制成功完成发行。在此基础上，香港金融管理局于2024年11月进一步推出“数码债券资助计划”，以政策支持鼓励资本市场广泛应用代币化技术，符合条件的企业最高可获得250万港元资助，从而构建起激励创新的政策环境。这一系列举措的成效在具体案例中得到体现——2025年8月，国泰君安国际与蚂蚁数科合作，依托蚂蚁链技术成功发行首批结构化产品通证，并通过“两链一桥”架构实现向以太坊的跨链流转，有效连接了中国内地资产与全球交易市场，展现出香港在推动资产数字化与跨境流动方面的实践成果。

　　在技术层面，该平台将以太坊构建的DPoS（委托权益证明）机制与合规要求深度融合，借助链上透明账本实现监管穿透能力，确保每一笔交易都能生成符合新加坡金融管理局（MAS）标准的审计轨迹。进一步地，DigiFT通过构建“铁三角”业务闭环模型，整合了基于AMM机制的流动性引擎、通过智能合约自动执行KYC/AML验证的合规防火墙，以及运用零知识证明保护隐私的技术中台，从而系统性破解了RWA领域长期面临的流动性困境、合规障碍与技术门槛三大核心痛点。

　　欧盟在现实世界资产（RWA）监管方面展现出体系化的特点，其核心在于提供明确的法律确定性，通过清晰的代币化资产分类与监管要求，有效降低了市场的合规不确定性。在此基础上，欧盟着力于跨境协调，借助统一的规则体系促进成员国之间的监管互认，为RWA项目的跨境拓展与运营提供了便利。与此同时，欧盟还引入了创新的试验机制，其专设的DLT试验制度为创新项目提供了临时性的监管豁免空间，允许企业在真实的市场环境中测试其新产品与技术。这一系列举措共同构成了一个兼具规范性、开放性与鼓励创新精神的监管框架。

　　进一步在地方政府层面，新泽西州卑尔根县通过与私营技术公司Balcony合作，计划将全县总值高达2400亿美元的房地产契约数字化并记录在Avalanche公链上，这一举措预计将契约处理效率提升90%以上，展现了区块链技术对传统资产登记流程的深度改造。与此同时，市场创新持续活跃，加密货币交易所Kraken与资产代币化机构Backed Finance合作在欧洲推动股票代币化，尝试通过虚拟资产交易所实现7×24小时不间断交易。这些由企业及地方政府主导的实践，共同勾勒出美国以市场探索为先、监管跟进为辅的RWA发展路径。

　　合规架构与市场标准：合规架构是RWA监管的基础。全球多个金融中心，如新加坡和瑞士，已经建立了明确的监管框架，为市场参与者提供了清晰的规则。这些国家不仅通过严格的合规体系来保证市场的安全性，还推动了行业标准的制定与全球互认，确保跨境RWA资产的流动性。例如，DigiFT的“三重牌照”模式为行业设立了明确的合规标杆，其基于以太坊构建的DPoS机制通过链上透明账本实现监管穿透，每笔交易都会生成符合MAS标准的审计轨迹。

　　全球RWA监管格局正经历快速演变，国家主导型、机构协同型和市场导向型三种模式分别适应了不同法域的经济环境和监管传统。随着技术的不断成熟和市场的持续扩大，监管框架也将进一步细化和完善。在可预见的未来，监管兼容性、技术标准化和跨境协作将成为推动RWA市场健康发展的关键因素。根据波士顿咨询集团的预测，到2030年全球资产代币化市场规模将达到16.1万亿美元，这一巨大潜力意味着构建高效且安全的RWA监管框架具有至关重要的战略意义。