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　　当代全球金融秩序基于利润导向（profit-oriented）、监管宽松（lightly regulated）、国际一体化（internationally integrated）的金融市场准则，由美国实力保障，同时也反过来强化了美国的实力。与遵循利润导向规则、被全球投资者渗透并融入以美国为中心的交易所全球网络不同，中国交易所正致力于助推建设具有中国特色的“一带一路”资本市场（见表1）：一是通过上市“一带一路”相关企业股票、债券、基金等产品进一步拓宽投资渠道（

　　虽然中国政府早在2015年发布的《推动共建“一带一路”的愿景与行动》提出了广泛的金融一体化措施，但传统以政府贷款为主导的“一带一路”融资模式逐渐暴露出多重问题。首先，长期贷款造成银行资产负债期限错配，从而增加金融体系脆弱性，因此必须通过资本市场为“一带一路”提供支持。其次，随着各国对中国贷款和债务投资的质疑日益增多，以资本市场为基础的融资方式有助于回避“债务陷阱外交”（debt trap diplomacy）的指责。再次，通过构建“一带一路”资本市场体系，中国交易所能够营造更加高效的市场环境，促进资源的优化配置。最后，通过塑造“一带一路”的金融互联互通体系，中国能够在与沿线国家谈判时拥有更大的议价权。

　　巴基斯坦证券交易所（Pakistan Stock Exchange，PSX）案例生动展现了中国如何通过“一带一路”推进金融联通。中国三大交易所（中金所、上交所、深交所）联合哈比银行和中巴投资公司，以8.96亿卢比收购PSX 40%股权，成为其控股股东。此次投资不仅带来了资金，更通过董事会多数席位与高管任命权，重塑了PSX的治理结构，使中国交易所取代了地方券商和监管机构的主导地位。在投资规则方面，PSX采用深交所交易与监管系统，引入实时监测与数据追踪机制，显著提升了市场透明度，有效肃清了内部腐败与数据泄露问题。在投资机会方面，中国积极推动金融产品创新，并通过资本市场为中巴经济走廊（China–Pakistan Economic Corridor，CPEC）项目融资。在投资者结构方面，中资机构通过收购巴券商股权、举办路演活动、扩大中国投资者市场准入等方式，推动两国资本市场深度融合。哈比银行借此成为执行CPEC融资的关键金融中介。随着中资力量全面进入，巴基斯坦股市逐渐与中国市场同步，其金融体系实质性地纳入中国主导的资本网络之中。

　　哈萨克斯坦阿斯塔纳国际交易所（Astana International Exchange ，AIX）案例展示了中国如何通过“一带一路”打造区域金融中心并扩展金融影响力。AIX是阿斯塔纳国际金融中心（Astana International Financial Centre，AIFC）的核心项目，旨在将哈萨克斯坦建设为连接中亚、俄罗斯、阿拉伯世界与中国的金融枢纽。2017年，上交所收购AIX 25.1%股权，成为最大股东；随后丝路基金亦持股5%。在投资规则方面，与纳斯达克的纯商业合作不同，上交所深度参与AIX治理，其高管进入董事会并担任副总经理，派驻团队参与市场建设、制度设计与中哈跨境金融互联。AIX成为推动人民币国际化的重要离岸中心，其市场机制支持以人民币计价交易、清算与结算。在投资机会方面，哈萨克政府计划利用AIX推动国有企业（State-owned Enterprises）私有化，重点吸引中国投资者参与能源、电力、铁路、电信等领域投资。2019年，AIX设立以人民币计价的“一带一路”板块，专项服务中哈合作及“一带一路”项目融资。与此同时，AIFC也在计划申请合格境内机构投资者 （Qualified Domestic Institutional Investor，QDII）额度，进一步打通与中国资本市场的直接通道。在投资者结构方面，在上交所的主导下，中国开发银行、中信集团、中金公司及建行等相继入驻AIFC，发行首支人民币债券并形成包括券商、保险、结算机构在内的94家中资金融企业集群。AIX的建立是中国积极构建“一带一路”金融联通网络的重要举措，通过建设高水平金融基础设施，为共建“一带一路”提供优质金融服务，贡献中国方案。

　　达卡证券交易所（Dhaka Stock Exchange，DSE）案例揭示了中印在孟加拉国争夺金融基础设施主导权的博弈。2017年，孟加拉监管机构在交易所部分去会员制后，寻求战略投资者。最终，中国上交所与深交所组成的联合体击败了由印度国家证券交易所（National stock Exchange，NSE）与纳斯达克组成的竞标方，取得25%股权。此举不仅是商业投资，更体现了服务于“孟中印缅经济走廊”的地缘战略考量。印度对此强烈反对，试图阻止交易，表明金融基础设施已成为中印区域竞争的新前线。收购后，中国交易所进入DSE董事会并主导运营改革，削弱经纪商控制权，推动交易平台、监管系统和内部管理的现代化。在投资规则方面，深交所在2023年取代纳斯达克系统，导入与PSX相同的中国式交易与监测体系，以实现对市场行为的精细化监管。双方还成立合资企业，将中国金融科技推广至孟加拉，并制定以中国标准为基础的交易规则。在投资机会方面，中方推出中小企业板块及“一带一路”债券市场，吸引中国长期资本进入。在投资者结构方面，通过指数、数据与平台互联，DSE正被纳入中国资本市场网络，成为“中孟金融走廊”的关键节点。总体来看，中国交易所通过定义投资规则、产品与市场结构，重塑了孟加拉资本市场的制度逻辑，推动“一带一路”在南亚金融层面的延伸与嵌入。

　　中国在巴基斯坦、哈萨克斯坦和孟加拉国等国建设金融基础设施的实践表明，金融联通正成为中国经济方略的新支柱。通过国有交易所的投资与合作，中国不仅为“一带一路”项目创造融资渠道、引入中资投资者、重塑市场规则，也在无形中重构了与沿线国家的权力关系。这种以金融基础设施为核心的网络正逐步形成一个平行于美国主导体系的资本市场体系，使中国在全球金融秩序中获得更大的制度自主性和影响力。然而，这一体系仍处于早期阶段，其效应尚未完全显现。金融基础设施的特征在于通过构建联通关系，间接塑造权力格局。随着这些联通网络的扩展，中国得以在全球金融结构中以更间接的方式施加影响。